2019年下半年地產(chǎn)交房有望回暖，衛(wèi)浴行業(yè)直接獲益：衛(wèi)浴行業(yè)是最直接受益交房回暖的家居細(xì)分行業(yè)，經(jīng)過我們測算商品房交房面積數(shù)據(jù)，2013年之后，中國衛(wèi)生陶瓷產(chǎn)量累計(jì)同比增速與商品房交房面積增速關(guān)系更為緊密，接近同增同降。如果按照期房銷售后18個(gè)月交房來推算，預(yù)計(jì)2019年下半年我國期房交房增速將出現(xiàn)明顯回升，帶來整體交房面積平穩(wěn)增長，從而帶來衛(wèi)浴陶瓷產(chǎn)銷量提升。

　　我國衛(wèi)生陶瓷行業(yè)集中化趨勢明顯：我國是衛(wèi)生陶瓷產(chǎn)銷第一大國，2017年我國衛(wèi)生陶瓷年產(chǎn)量達(dá)到2.18億件，同比上升5%；消費(fèi)量達(dá)到1.62億件，同比上升6%。從競爭格局來看，業(yè)內(nèi)大部分都是中小型企業(yè)，衛(wèi)浴行業(yè)市場集中度處于較低水平。國際衛(wèi)生陶瓷品牌，如科勒、東陶，牢固占據(jù)高端市場；國內(nèi)知名品牌主要占據(jù)中端市場，國內(nèi)行業(yè)四大龍頭為惠達(dá)、箭牌、恒潔和九牧。未來隨著落后產(chǎn)能淘汰和環(huán)保壓力，行業(yè)進(jìn)一步向中高端品牌集中。
智能衛(wèi)浴逐漸興起：在消費(fèi)升級的帶動下，衛(wèi)浴產(chǎn)品智能升級已經(jīng)成為行業(yè)發(fā)展的明顯趨勢。以坐便器為例，我國智能坐便器市場尚處于導(dǎo)入期，滲透率低（2015年中國大陸地區(qū)智能坐便器平均普及率約為1%），發(fā)展空間廣闊。據(jù)艾瑞咨詢線上統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-9月我國線上馬桶銷量共189萬件，其中普通馬桶占比66.9%，智能馬桶蓋占比19.7%，智能馬桶占比13.5%。
惠達(dá)衛(wèi)浴深耕衛(wèi)浴行業(yè)30余年，技術(shù)、渠道優(yōu)勢構(gòu)成競爭護(hù)城河：生產(chǎn)端，公司充分發(fā)揮比較優(yōu)勢采取“自產(chǎn)+外協(xié)”模式進(jìn)行生產(chǎn)，重視研發(fā)創(chuàng)新，每年研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例在3%以上。渠道端，不斷進(jìn)行渠道下沉，截至2016年末，公司擁有291家國內(nèi)經(jīng)銷商，經(jīng)銷商擁有門店2904家，其中專賣店2431家，遍及30個(gè)省、自治區(qū)和直轄市，國外銷售遍布80多個(gè)國家和地區(qū)，形成了覆蓋全球主要市場的銷售網(wǎng)絡(luò)�？蛻舳�，公司前五大客戶收入占比合計(jì)約30%，分別來自美國、中國、韓國、巴基斯坦等地，公司與客戶長期合作，關(guān)系穩(wěn)定，形成公司穩(wěn)定發(fā)展的重要力量。
成立惠達(dá)住工，進(jìn)軍整裝衛(wèi)浴市場：2018年5月25日，公司公告對外投資暨關(guān)聯(lián)交易的公告，惠達(dá)衛(wèi)浴、上市公司實(shí)際控制人、高管以及整體衛(wèi)浴行業(yè)內(nèi)專家共同出資4000萬元成立惠達(dá)住宅工業(yè)設(shè)備（唐山）有限公司。本次成立合資公司，公司高管集體參與，惠達(dá)衛(wèi)浴發(fā)力整裝衛(wèi)浴行業(yè)并寄予厚望，綁定公司全體高管利益。更為值得關(guān)注的本次合資公司中有兩名原蘇州科逸的高管，引進(jìn)專業(yè)人才積極開拓整裝衛(wèi)浴市場前景逐漸清晰。
原有主業(yè)穩(wěn)定增長，整裝衛(wèi)浴業(yè)務(wù)蓄勢待發(fā)：通過技術(shù)研發(fā)和自動化改造持續(xù)提升生產(chǎn)效率，通過國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張占據(jù)中高檔市場競爭優(yōu)勢。公司成立惠達(dá)住工，進(jìn)入廣闊整裝衛(wèi)浴市場。