“LED行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，從藍(lán)海已經(jīng)變成血海。在價(jià)格上，規(guī)格上，技術(shù)上全面競(jìng)爭(zhēng)。”在飛利浦大中華區(qū)高級(jí)市場(chǎng)經(jīng)理游翔百看來(lái)，LED產(chǎn)業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)際大廠跳出傳統(tǒng)賣產(chǎn)品的思路，聚焦系統(tǒng)服務(wù)業(yè)務(wù)，而國(guó)內(nèi)廠家在通用照明的布局則選擇直面消費(fèi)終端，擁抱電商等多渠道平臺(tái)。
就在日前落幕的火爆雙11網(wǎng)絡(luò)促銷中，歐普照明電商直營(yíng)銷售額14時(shí)的銷量已破2億，超去年全天，歐普電商全年全網(wǎng)銷售額已超過(guò)18億。
面對(duì)目前IT企業(yè)紛紛跨界進(jìn)入LED照明行業(yè)，洲明科技副總裁王榮禮直言這樣做叫好不叫座。王榮禮認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)LED企業(yè)自身平臺(tái)建設(shè)上，僅憑企業(yè)單打獨(dú)斗很難做，“大企業(yè)通過(guò)并購(gòu)整合行業(yè)資源，小企業(yè)則要成為細(xì)分領(lǐng)域的龍頭老大，登陸資本市場(chǎng)或成為收購(gòu)標(biāo)的。”
競(jìng)爭(zhēng)激烈重組加速
隨著LED產(chǎn)業(yè)的集中度持續(xù)加深，今年整合并購(gòu)仍是發(fā)展的主基調(diào)，同時(shí)出售資產(chǎn)不間斷。企業(yè)或是出于LED通用照明競(jìng)爭(zhēng)加劇出售持股，又或是出于戰(zhàn)略調(diào)整等原因而作出相應(yīng)選擇。
廣東甘化11月再度發(fā)布公告，對(duì)公司掛牌轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)德力光電100%股權(quán)及2.32億元債權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格作出調(diào)整。調(diào)整后，德力光電100%股權(quán)起拍價(jià)格下調(diào)至4億元，股權(quán)轉(zhuǎn)讓以受讓方代償?shù)铝怆妼?duì)公司的2.32億元債務(wù)為前提條件。這是公司自9月14日掛牌轉(zhuǎn)讓上述標(biāo)的后第二次調(diào)整價(jià)格。
2011年，德力西集團(tuán)成為廣東甘化(彼時(shí)為*ST甘化)控股股東，后者于2013年啟動(dòng)定增進(jìn)軍LED領(lǐng)域。但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，LED業(yè)務(wù)并未給廣東甘化帶來(lái)預(yù)期收益。廣東甘化在公告中表示，子公司德力光電自成立投產(chǎn)以來(lái)，經(jīng)營(yíng)效益一直不理想。隨著LED行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，中小廠商的生產(chǎn)環(huán)境愈加惡劣，德力光電的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況造成較大負(fù)擔(dān)。另一方面，公司已明確以醫(yī)療健康領(lǐng)域?yàn)闃I(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向，德力光電無(wú)法與公司的戰(zhàn)略規(guī)劃產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。
同樣選擇退出LED產(chǎn)業(yè)的還有勤上股份。10月25日晚，勤上股份披露重組預(yù)案，公司擬以13.5億元置出半導(dǎo)體照明業(yè)務(wù)資產(chǎn)，聚焦教育產(chǎn)業(yè)。
勤上股份坦言，受宏觀經(jīng)濟(jì)以及半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)乏力等因素的影響，公司半導(dǎo)體照明業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)毛利、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均呈下滑態(tài)勢(shì)。公司半導(dǎo)體照明業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，嚴(yán)重影響了公司的盈利水平，也制約了上市公司未來(lái)發(fā)展空間。
市場(chǎng)對(duì)勤上股份的轉(zhuǎn)型極為悲觀。11月15日復(fù)牌，截至17日，勤上股份已累計(jì)三個(gè)跌停，算上今年2月3日停牌和4月25日短暫復(fù)牌，勤上股份已累計(jì)5個(gè)跌停。
“LED行業(yè)遇到很多苦惱，競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)，價(jià)格廝殺進(jìn)入血海。困擾行業(yè)的主要是因?yàn)楫a(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，燈絲燈，大功率芯片，LED燈珠等幾乎很多公司的產(chǎn)品都可以相互替代。”歐司朗事業(yè)部市場(chǎng)部經(jīng)理馮耀軍直言。
作為國(guó)際照明巨頭的歐司朗，也難逃價(jià)格戰(zhàn)下的資產(chǎn)剝離。2016年7月，歐司朗正式同意出售朗德萬(wàn)斯，并接受中資財(cái)團(tuán)出價(jià)超過(guò)4億歐元的收購(gòu)價(jià)款。朗德萬(wàn)斯是歐司朗公司剝離通用照明業(yè)務(wù)所設(shè)立的企業(yè)，產(chǎn)品主要為傳統(tǒng)光源業(yè)務(wù)、LED光源、OTC燈具和智能家居電子產(chǎn)品等。
國(guó)內(nèi)LED行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之一的木林森聯(lián)合IDG資本和義烏國(guó)資聯(lián)手拿下朗德萬(wàn)斯100%股權(quán)。今年10月，木林森就已啟動(dòng)重組，計(jì)劃將朗德萬(wàn)斯注入上市公司體系之內(nèi)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化。
業(yè)績(jī)分化強(qiáng)者越強(qiáng)
“對(duì)于歐司朗，飛利浦等LED照明行業(yè)的國(guó)際巨頭而言，價(jià)格永遠(yuǎn)都是一個(gè)痛點(diǎn)。”游翔百表示，國(guó)際巨頭企業(yè)體量較大，除去做照明業(yè)務(wù)外，飛利浦更希望跳脫傳統(tǒng)賣產(chǎn)品的思路，這幾年開發(fā)了非常多的照明系統(tǒng)和服務(wù)，涵蓋從家庭照明到專業(yè)照明市場(chǎng)，以求跳出價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的血海。
相比國(guó)際企業(yè)的超脫，國(guó)內(nèi)LED企業(yè)更多選擇價(jià)格戰(zhàn)和擴(kuò)產(chǎn)備戰(zhàn)的路上繼續(xù)狂奔。A股市場(chǎng)上的LED企業(yè)，今年前三季度業(yè)績(jī)?cè)诩ち腋?jìng)爭(zhēng)中加速分化。
凈利潤(rùn)方面，A股45家LED企業(yè)中，36家公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)不同程度業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)。其中，三安光電前三季凈利為23.78億元，成為L(zhǎng)ED行業(yè)最賺錢的公司。乾照光電則以604.10%的增速成為今年前三季度凈利增長(zhǎng)最快的上市公司。東山精密、佛山照明、飛樂(lè)音響、金萊特、海洋王、利亞德、名家匯、士蘭微、勤上股份這幾家公司前三季度的業(yè)績(jī)?cè)龇捕汲^(guò)了100%。
截至11月17日已預(yù)告全年業(yè)績(jī)的16家LED上市企業(yè)中，10家公司去年業(yè)績(jī)預(yù)增，3家略增，2家扭虧，絕大部分LED企業(yè)全年業(yè)績(jī)持續(xù)改善。其中茂碩電源、東山精密、乾照光電等6家預(yù)計(jì)全年凈利增長(zhǎng)在100%以上。
2016年以來(lái)，LED芯片市場(chǎng)逐漸回暖，下游需求旺盛，芯片價(jià)格穩(wěn)定。在經(jīng)歷行業(yè)洗牌后，市場(chǎng)呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。申萬(wàn)宏源信息化研究部首席分析師劉洋指出，隨著產(chǎn)能進(jìn)一步集中到龍頭企業(yè)手里，未來(lái)行業(yè)會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。
目前，國(guó)內(nèi)LED芯片龍頭企業(yè)以三安光電、華燦光電、德豪潤(rùn)達(dá)為主，臺(tái)灣企業(yè)以晶電為主。在2016年，前十大LED芯片廠商在整體的市場(chǎng)中占據(jù)了77%的份額，營(yíng)收規(guī)模107億元，同比成長(zhǎng)15%。
其中，三安、晶電、華燦這前三大廠商市占率接近為50%，尤其是三安處于一家獨(dú)大的局面，占據(jù)了近三成的市占率。事實(shí)上，市場(chǎng)也給予了龍頭公司對(duì)應(yīng)估值，今年三季度至今，三安光電股價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)38%。
LED上游為襯底、芯片制造，中游是LED封裝，下游是LED應(yīng)用。其中，LED應(yīng)用主要包括LED照明、LED顯示屏、LED背光應(yīng)用三大部分。在三安光電占據(jù)上游龍頭后，在消費(fèi)者最為熟悉的LED通用照明的龐大市場(chǎng)中，競(jìng)爭(zhēng)也日益白熱化。
值得注意是，德豪潤(rùn)達(dá)、長(zhǎng)方集團(tuán)、艾比森、得邦照明、陽(yáng)光照明、雪萊特、雷曼股份、超頻三、英飛特9家公司均出現(xiàn)了今年前三季度凈利潤(rùn)下降的情形。與二季度相比，從單季的凈利潤(rùn)環(huán)比增速來(lái)看，LED照明行業(yè)呈現(xiàn)出放緩趨勢(shì)。
對(duì)此，晶科電子車燈事業(yè)部經(jīng)理何貴平認(rèn)為，國(guó)內(nèi)通用照明還沒(méi)到達(dá)頂峰，白熾燈替換率還不高，新市場(chǎng)仍在增長(zhǎng);但LED背光市場(chǎng)已明顯下滑，不再增長(zhǎng)。整體看來(lái)，未來(lái)LED增長(zhǎng)點(diǎn)仍在通用照明。
劉洋認(rèn)為，LED通用照明過(guò)去一年增長(zhǎng)穩(wěn)中有升，未來(lái)隨著各個(gè)國(guó)家對(duì)LED照明的不斷推廣，選用更有光效的LED燈將會(huì)是行業(yè)發(fā)展主流。國(guó)際對(duì)于淘汰落后的白熾燈、選用光效更高的LED將會(huì)是行業(yè)主流做法。LED后續(xù)將會(huì)逐漸作為主流光源應(yīng)用在照明的各個(gè)領(lǐng)域。
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