日前，一份關(guān)于帝王潔具《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組停牌進(jìn)展公告》的發(fā)布，在衛(wèi)浴圈引發(fā)熱烈的討論。此次衛(wèi)浴企業(yè)自發(fā)的從渠道到市場的資源整合，完全可以看出企業(yè)積極面對行業(yè)資源重組，開發(fā)新市場的計劃。
公告顯示，該公司與佛山歐神諾陶瓷股份有限公司(以下簡稱“歐神諾”)的主要股東簽署了收購意向協(xié)議，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買歐神諾100%股權(quán)，暫估作價約20億元。本次重組完成后，歐神諾將成為上市公司控股或全資子公司，歐神諾部分股東將持有帝王潔具5%以上股份。11日，帝王潔具已與歐神諾實控人簽署了《重組框架協(xié)議》。
據(jù)帝王潔具2016年半年報顯示，公司上市募資將被用于兩大板塊：年產(chǎn)36萬臺(套)亞克力潔具產(chǎn)能擴(kuò)建項目和營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建，其中營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建募資3299萬元。其中還提到，目前帝王潔具擁有591家經(jīng)銷商，906家營業(yè)網(wǎng)點，其中西南、華東兩地分布著57%的經(jīng)銷商網(wǎng)點，貢獻(xiàn)了65%的營收。而在2013年度、2014年度和2015年度，帝王潔具在西南和華東地區(qū)市場的銷售收入分別占公司銷售總額的65.81%、67.58%和65.20%。另外一份公開數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，西南地區(qū)的銷售網(wǎng)絡(luò)貢獻(xiàn)了42%的營收。西南、華東地區(qū)銷售強勢地位背后是區(qū)域市場集中的風(fēng)險。帝王潔具募資近4000萬投入營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建，也能看出企業(yè)已經(jīng)意識到風(fēng)險，并對待開發(fā)市場抱有的期望。
作為房地產(chǎn)行業(yè)的下游產(chǎn)業(yè)，家居建材類公司的發(fā)展與房地產(chǎn)景氣程度呈正相關(guān)。近年來房地產(chǎn)市場波動明顯，在帝王潔具當(dāng)前的重要市場——二三線城市表現(xiàn)得尤為明顯。受制于房地產(chǎn)，帝王潔具一直面臨著產(chǎn)品促銷政策導(dǎo)致毛利率下降和促銷政策對銷量提升作用削弱導(dǎo)致銷量下降的風(fēng)險。
雖然帝王潔具的股價沒有被抬高到可笑的程度，給歐神諾開出的20億元收購金額也不是天價，但不可否認(rèn)的是，此次收購會攪動焦躁而又找不到突破口的家居建材業(yè)，為它們找到全新的突破口，也會讓觀望態(tài)度濃厚的資本市場重燃對家居建材業(yè)的投資希望。
但資本市場逐利的本性要求公司擁有長期高速增長的能力，帝王潔具需要不斷補充新鮮血液來維持公司在良性的增長通道中。這也就很好地解釋了為帝王會用20億元全資收購以中高端瓷磚產(chǎn)品見長的歐神諾。據(jù)申萬宏源研報顯示，歐神諾在國內(nèi)高檔建筑陶瓷行業(yè)中“占據(jù)領(lǐng)先地位，綜合實力居行業(yè)前列”。2014年5月，歐神諾在新三板掛牌，新三板分層后，歐神諾順利進(jìn)入創(chuàng)新層名單，并開啟做市轉(zhuǎn)讓。
而此次帝王潔具大舉收購歐神諾，通過將高端瓷磚納入產(chǎn)品矩陣，在快速擴(kuò)充產(chǎn)品面的同時能迅速提振企業(yè)在資本市場的信心和實力�？梢灶A(yù)見，如若此次帝王潔具和歐神諾品牌能夠順利磨合，那更多的衛(wèi)浴企業(yè)從單一衛(wèi)浴品牌轉(zhuǎn)型家裝一體化服務(wù)，即將落地生根。
