“有一種多空搏殺可以不用開市，有一種劇烈調(diào)整可以周末完成”，剛剛過去的周末對(duì)于投資者來說頗為“虐心”，用網(wǎng)友的話來說，因?yàn)橐幌盗姓�策的出臺(tái)，這個(gè)周末“A股在不開盤的情況下，用意念完成了一次至少300點(diǎn)的震蕩”。從證監(jiān)會(huì)作出加強(qiáng)融資融券管理的表態(tài)，到關(guān)于市場誤讀的澄清，再到央行亮出“普降+定向”的降準(zhǔn)大招，在關(guān)注周一股市何去何從的同時(shí)，降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)帶來的影響也成為周一最熱的金融話題。

　　降準(zhǔn)幅度超預(yù)期還有后招么

　　央行從4月20日開始起下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，此外還定向?qū)Σ糠洲r(nóng)村金融機(jī)構(gòu)額外下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5到2個(gè)百分點(diǎn)。而這是今年以來央行的第三次出手，在之前的2月5日和3月1日，央行先后進(jìn)行了降準(zhǔn)和降息。

　　市場對(duì)此的普遍看法認(rèn)為，降準(zhǔn)是市場預(yù)期之內(nèi)的政策，但一次性普降1個(gè)百分點(diǎn)的力度超出了預(yù)期。相關(guān)資料顯示，歷來下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大型金融機(jī)構(gòu)都以0.5%為調(diào)整單位，上一次下降1個(gè)百分點(diǎn)是在金融危機(jī)爆發(fā)之后的2008年11月26日。“我們國家的存款準(zhǔn)備金率相對(duì)比較高，下調(diào)的空間確實(shí)有。”農(nóng)業(yè)銀行吳江分行金鑰匙理財(cái)中心主任沈自強(qiáng)分析認(rèn)為，此次央行選擇這個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行這個(gè)幅度的降準(zhǔn)主要還是與一季度經(jīng)濟(jì)下滑的實(shí)際情況有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國GDP同比增長7.0%，創(chuàng)出6年新低。與此同時(shí)，進(jìn)出口總額、固定資產(chǎn)投資增速、工業(yè)生產(chǎn)增速等幾大指標(biāo)也有所回落。在經(jīng)濟(jì)下滑趨勢明顯的情況下，需要下點(diǎn)“猛藥”。“降息帶來的影響有一定的傳導(dǎo)性，往往對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資影響不大，相比之下，降準(zhǔn)在刺激銀行信貸方面會(huì)更直接。”沈自強(qiáng)用“吃藥”和“打針”來形容降息和降準(zhǔn)帶來的影響，認(rèn)為后者在提高市場的貨幣供給方面會(huì)有更明顯的效果。

　　“從之前的央行做法看，常常是降準(zhǔn)、降息輪著來，緊接著應(yīng)該還會(huì)降息。”沈自強(qiáng)認(rèn)為，目前降息的空間依然存在，對(duì)于穩(wěn)健型投資者來說，在“降息通道”中，債券型、基金型理財(cái)產(chǎn)品會(huì)是不錯(cuò)的選擇。

　　降準(zhǔn)帶來利好錢會(huì)去哪里

　　存款準(zhǔn)備金率是央行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例。通俗的說就是銀行存款中，有一定比例存放到央行，剩余可以用來放貸，下調(diào)意味著更多比例的錢可以用來放貸了。“更多的錢”會(huì)去哪里？樓市、股市還是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)？

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，從過往歷史來看，降準(zhǔn)與降息是房地產(chǎn)發(fā)展的助推器。降準(zhǔn)執(zhí)行必定將會(huì)提振樓市成交量價(jià)。其中之一就是銀行可動(dòng)用的資金明顯增多，會(huì)增加二套房貸首付比例和房貸利率下調(diào)的可能性。“降準(zhǔn)確實(shí)有利好房地產(chǎn)的一面，但不能過分解讀。”沈自強(qiáng)認(rèn)為，銀行降準(zhǔn)之后，會(huì)為多出來的資金找出路，相對(duì)收益不高但風(fēng)險(xiǎn)較低的房貸會(huì)是個(gè)選擇，但不見得會(huì)對(duì)市場的成交量及價(jià)格有多大的推動(dòng)，因?yàn)槟壳胺康禺a(chǎn)市場供大于求的格局明顯，投資需求和自住剛需都不大。至于已經(jīng)火爆的股市，也不需要降準(zhǔn)再添一把“火”。“當(dāng)前的股市紅火與百姓手里的錢缺少去處、紛紛入市有關(guān)，也與政策推動(dòng)有關(guān)，但直接融資的結(jié)構(gòu)調(diào)整還需要一定的過程。”

　　“央行這次降準(zhǔn)的重點(diǎn)還是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”沈自強(qiáng)認(rèn)為，降準(zhǔn)有利于間接降低企業(yè)融資成本。尤其對(duì)于一些議價(jià)能力不強(qiáng)的中小企業(yè)來說是利好。因?yàn)殂y行在資金偏緊時(shí)，往往會(huì)惜貸、會(huì)收緊放貸力度，此次下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，釋放出的資金量超過1.2萬億。

　　降準(zhǔn)利好已消化牛市會(huì)繼續(xù)嗎

　　剛剛過去的周末，可謂“市休人不休”。4月17日，證監(jiān)會(huì)作出加強(qiáng)兩融管理的表態(tài)，當(dāng)天發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》還明確將在增加市場券源及證券流動(dòng)性等方面作出新的政策安排。4月18日，或許是擔(dān)心市場反應(yīng)過度，證監(jiān)會(huì)表態(tài)“安撫”，表示并非打壓股市，鼓勵(lì)做空，市場不宜過度解讀。就在一起一伏、令周一股市表現(xiàn)備受關(guān)注之時(shí)，19日央行發(fā)布的20日開始大手筆“降準(zhǔn)”的信息又強(qiáng)化了市場看點(diǎn)。

　　“在央行降準(zhǔn)信息發(fā)布前，我認(rèn)為周一股市或許會(huì)是個(gè)低開高走的態(tài)勢。”東吳證券研究所注冊分析師周愷鍇認(rèn)為，周末的一系列政策形成了利空利好相結(jié)合的對(duì)沖效應(yīng)，也促成了昨天股市的平穩(wěn)開盤，并在盤中創(chuàng)出新高。但在上午消化了降準(zhǔn)利好后，尾盤跳水顯示出市場熱點(diǎn)回落、人氣渙散的現(xiàn)實(shí)。